蒙牛乳业(02319.HK)

大和:下调蒙牛乳业(2319.HK)目标价至32.6港元 重申买入评级

时间:20-03-12 12:59    来源:格隆汇

大和发表研究报告指,预期蒙牛乳业(02319)(2319.HK)今年上半年业绩将受原材料和产品方面遇上高存货的问题,蒙牛于今年2月继续向供应商购入生乳,亦需要把相关产品转化成奶粉作保存,或影响今年上半年约2%的毛利率,将目标价由35.5港元下调至32.6港元,重申“买入”投资评级。

该行又下调蒙牛2020年至2021年每股盈利预测3%至15%,今年2月中国20家最大的乳业企业收入均大降30%-50%,因受疫情影响而使零售商对相关货品的需求下降,蒙牛的分销商存货较多,亦认为相关销售压力将会延续至今年第二季。

该行续指,疫情或加速中国乳业整合的速度,随著蒙牛竞争对手原材料短缺,将有助蒙牛在农村地区,特别是巴斯德消毒法产品的渗透,预期今年下半年生乳成本将会上升,并促使整个产业的价格上升,料蒙牛今年上半年收入增长按年减约10%,下半年至2021年则增长10%至12%。